債券投資第一步》債券是什麼? 如何買債券?

債券是什麼

最後文章更新於 2020 年 11 月 8 日 by Lanie

常常會聽到有人說債券的風險比股票小,可以來投資債券平衡風險。

可是債券到底是什麼? 又要如何投資呢? 

這篇將和你說明債券的概念、重要的組成元素,還有最重要的-投資方式!

債券是什麼

試想個人與個人借貸關係

我們先想想看,如果有人要向你借錢時,你會怎麼做?

第一個你會要和他確定借的金額,然後這筆金額多久他要還

再來,借錢當然要收利息囉!
那就要約定利息是多少,如何付利息,是每月還是每年。

談好這些條件後,最後你到底要不要借這個人,
你會判斷他真的能夠還錢嗎? 他能支付這些利息嗎?

如果可以,也許你就會借他,你賺取利息。
如果判斷他無法還錢,你就不會借他,對吧! 不然自己就損失了!

而這個判斷的依據,就是對方的信用!
確定要借給對方後,你們就會簽一份具有約束性的合約-借據

債券的概念

上面說的是個人與個人間借貸關係。

那麼債券,就是公司與投資人借錢的關係。

債券就像那份借據!

一家公司想要籌資,可以有兩種做法: 發行新的股票和發行債券。

而發行債券的概念就像是公司和投資人借錢。

在債券上,會表明公司多久會還錢、承諾給付的利息、給付的方式。

而公司也會被評價其信用,讓投資人知道這間公司是否真的能按時還錢,還是違約、倒閉。

債券重要的組成元素

債券有5個重要的組成元素,在挑選債券時,主要觀察的地方。

1.面額

面額就是這張債券的票面金額。

也就是公司向你借錢的金額
因此,最後要還錢時,也是還你這個金額。

假如面額是兩萬美金,那就是借兩萬,到期時還兩萬美金。

2.票面利率

票面利率就是公司約定要付的利息

顯示的%都是年利率。
也會約定利息給付頻率和日期,比如是每月的15日,或是每年的12/31之類的。

假如票面金額是兩萬美金,票面利率 4.5%,每年配,那麼每年可以領 900美金的利息。

3.到期期間

到期期間就是公司約定要還錢(本金)的時間

越長的到期期間,風險會越大,因為不確定性越大!
時間還離的久,就會不確定公司是不是都能正常付息,經營會不會出問題等等。

所以通常時間越長,付的利息會較高。

到期期間長會有多長呢?
30、40年後到期的都有,而且非常常見。
甚至還有永遠不會到期的「永續債券」,是沒有到期日的!

4.債券價格

債券剛發行時,一般來說,有約定給付利息的債券,期初價格就是債券的面額

通常會用「100%」來代表價格,也就是100%的面額資金

而債券和股票有一點是一樣的,那就是它們都是「有價證券」。

這是什麼意思呢?

有價證券指的是具有一定的價格(定價),而且有某種權利(所有權或債權)。
那麼在金融市場裡,就可以拿來做交易、買賣。

因此,債券的價格不會永遠都是「100%」。

在債券到期前,這檔債券如果非常搶手,那麼它的價格有可能高過100%,來到110%、127%、132%、150% 都有可能。

相反的,債券也會跌,60%、75%、87% 也都有可能。

此時,就像一般做股票交易或任何投資交易一樣,隨著市場買賣多寡而價格浮動。

為何說債券比股票穩定?

看到這邊也許你會覺得很奇怪,既然債券價格也會變動,那麼為什麼會說債券相對比股票穩定呢?

那就要回歸債券的特色了—到期還本金!

沒錯!
不管債券在到期前這段時間,價格變化的有多麼大,
總之到期時,就是還本金,債券價格回歸到100%

5.信用評等

最後,最重要的是公司能不能正常支付利息、還本金,有沒有違約的風險!

那就要看公司的信用了!

國際有三家大型的信用評等公司-穆迪(Moddy’s)標準普爾(Standard & Poor’s)惠譽國際(Fitch Rating),專門評鑑公司的信用狀況,給它們信用評等。

信用評等會依各家,而有不同的表示方式,但大致上依信評高到低分為ABC三個大等級。

然後在各細分三個小等級,如AAA、AA、A,除此之外還會有「+」、「-」,如A+、A、A-等級。

這是三大國際信評公司的評等表,通常都是看長期債的信評。
資料來源 : 維基百科

AAA是信評最高的,也就是違約率最低、最安全,相對的給投資人的利息就越低。

C信評是最低的,違約率最高,還不出錢的機率很大,給的利息就會越高,算是一種風險補償。

信評BBB以上者稱為「投資等級債」,也就是比較好的債,違約率低。

BB以下的叫做「投機等級債」,違約風險較大,給付的利息較高,因此又被稱為「高收益債」

如何投資債券

那麼,如果要投資債券的話,可以怎麼投資呢?

有三種常見的方法:

1.海外債券

海外債券,顧名思義就是海外公司/政府所發行債券。

而且是「單一公司/政府」所發行,因此要承擔的風險就是其公司/政府的違約風險。

如下圖是美國電信公司AT&T所發行的債券

公司信評AAA,面額1,000美金,到期日是2057/3/1,票面利率(利息)5.7%,每半年配息一次(3和9月)。

證券上架得AT&T債券資訊
資料來源 : 日盛證券

注意! 這邊沒有債券價格。

因為是要去詢價的。

在台灣買海外債通常是在銀行或證券買,同一檔債券,不同銀行價格可能會不太一樣,所以沒有公開統一價格。

另外,也不是每家銀行一定都會有這檔債券,要看那家銀行有沒有上架。

2.債券ETF

ETF是追蹤指數的一種被動投資方式,而債券ETF就是其中一個種類,追蹤債券指標。

如TLT是追蹤20年期以上的美國公債債券ETF

p.s.公債指的就是政府債券,信評高。

SHY是追蹤1-3年的美國公債

3.債券型基金

基金屬於主動投資方式,持有一籃子的標的物,而其中標的是由基金經理人挑選。

基金經理人挑選符合該檔基金投資策略的債券。

也就是說,債券型基金是持有多檔的海外債券
所以並沒有確定的到期期限。

像下圖這檔債券型基金,查到在2018年時持有檔數近2000檔!

投資的債券種類非常多種,包括高收益債、公債等等。
信評也是遍佈投資等級債和高收債。

總結

記得債券的基本架構,就是以下5種組成元素:

1.面額
2.票面利率
3.到期期間
4.債券價格
5.信用評等

而要投資債券的方法常見的有海外債券、債券ETF及債券型基金。

海外債券: 直接投資單一公司或政府所發行的債券
債券ETF: 追蹤特定債券指數的被動型投資法
債券型基金: 基金經理人篩選的一籃子海外債券

現在,我們知道了債券的基本架構,不過債券的種類有很多種。

大家常聽到的有公司債、公債、新興市場債、高收益債等等,
這些種類的債券究竟有甚麼不同,在投資上要如何挑選,之後將會依序介紹!

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by 理財說 Finspeaks

14 thoughts on “債券投資第一步》債券是什麼? 如何買債券?”

  1. 目前只是美股新手 還沒開始研究到債券 看完版主分析覺得好像可以試看看 不知道有沒有什麼課程或是書籍比較適合新手的 感謝分享

  2. 感謝版主!一直覺得債券離我好遙遠…所以都不敢碰><" 但是,有你的解說,清楚了許多,讓自己有些基本概念了!太感謝了~

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