債券投資第一步》債券是什麼? 如何買債券?

最後文章更新於 2020 年 11 月 8 日 by Lanie

常常會聽到有人說債券的風險比股票小，可以來投資債券平衡風險。

可是債券到底是什麼? 又要如何投資呢? 

這篇將和你說明債券的概念、重要的組成元素，還有最重要的-投資方式!

債券是什麼

試想個人與個人借貸關係

我們先想想看，如果有人要向你借錢時，你會怎麼做?

第一個你會要和他確定借的金額，然後這筆金額多久他要還。

再來，借錢當然要收利息囉!
那就要約定利息是多少，如何付利息，是每月還是每年。

談好這些條件後，最後你到底要不要借這個人，
你會判斷他真的能夠還錢嗎? 他能支付這些利息嗎?

如果可以，也許你就會借他，你賺取利息。
如果判斷他無法還錢，你就不會借他，對吧! 不然自己就損失了!

而這個判斷的依據，就是對方的信用!
確定要借給對方後，你們就會簽一份具有約束性的合約-借據。

債券的概念

上面說的是個人與個人間借貸關係。

那麼債券，就是公司與投資人借錢的關係。

債券就像那份借據!

一家公司想要籌資，可以有兩種做法: 發行新的股票和發行債券。

而發行債券的概念就像是公司和投資人借錢。

在債券上，會表明公司多久會還錢、承諾給付的利息、給付的方式。

而公司也會被評價其信用，讓投資人知道這間公司是否真的能按時還錢，還是違約、倒閉。

債券重要的組成元素

債券有5個重要的組成元素，在挑選債券時，主要觀察的地方。

1.面額

面額就是這張債券的票面金額。

也就是公司向你借錢的金額。
因此，最後要還錢時，也是還你這個金額。

假如面額是兩萬美金，那就是借兩萬，到期時還兩萬美金。

2.票面利率

票面利率就是公司約定要付的利息。

顯示的%都是年利率。
也會約定利息給付頻率和日期，比如是每月的15日，或是每年的12/31之類的。

假如票面金額是兩萬美金，票面利率 4.5%，每年配，那麼每年可以領 900美金的利息。

3.到期期間

到期期間就是公司約定要還錢(本金)的時間。

越長的到期期間，風險會越大，因為不確定性越大!
時間還離的久，就會不確定公司是不是都能正常付息，經營會不會出問題等等。

所以通常時間越長，付的利息會較高。

到期期間長會有多長呢?
30、40年後到期的都有，而且非常常見。
甚至還有永遠不會到期的「永續債券」，是沒有到期日的!

4.債券價格

債券剛發行時，一般來說，有約定給付利息的債券，期初價格就是債券的面額。

通常會用「100%」來代表價格，也就是100%的面額資金。

而債券和股票有一點是一樣的，那就是它們都是「有價證券」。

這是什麼意思呢?

有價證券指的是具有一定的價格(定價)，而且有某種權利(所有權或債權)。
那麼在金融市場裡，就可以拿來做交易、買賣。

因此，債券的價格不會永遠都是「100%」。

在債券到期前，這檔債券如果非常搶手，那麼它的價格有可能高過100%，來到110%、127%、132%、150% 都有可能。

相反的，債券也會跌，60%、75%、87% 也都有可能。

此時，就像一般做股票交易或任何投資交易一樣，隨著市場買賣多寡而價格浮動。

為何說債券比股票穩定?

看到這邊也許你會覺得很奇怪，既然債券價格也會變動，那麼為什麼會說債券相對比股票穩定呢?

那就要回歸債券的特色了—到期還本金!

沒錯!
不管債券在到期前這段時間，價格變化的有多麼大，
總之到期時，就是還本金，債券價格回歸到100%

5.信用評等

最後，最重要的是公司能不能正常支付利息、還本金，有沒有違約的風險!

那就要看公司的信用了!

國際有三家大型的信用評等公司-穆迪(Moddy’s)、標準普爾(Standard & Poor’s)、惠譽國際(Fitch Rating)，專門評鑑公司的信用狀況，給它們信用評等。

信用評等會依各家，而有不同的表示方式，但大致上依信評高到低分為ABC三個大等級。

然後在各細分三個小等級，如AAA、AA、A，除此之外還會有「+」、「-」，如A+、A、A-等級。

AAA是信評最高的，也就是違約率最低、最安全，相對的給投資人的利息就越低。

而C信評是最低的，違約率最高，還不出錢的機率很大，給的利息就會越高，算是一種風險補償。

信評BBB以上者稱為「投資等級債」，也就是比較好的債，違約率低。

BB以下的叫做「投機等級債」，違約風險較大，給付的利息較高，因此又被稱為「高收益債」。

如何投資債券

那麼，如果要投資債券的話，可以怎麼投資呢?

有三種常見的方法:

1.海外債券

海外債券，顧名思義就是海外公司/政府所發行債券。

而且是「單一公司/政府」所發行，因此要承擔的風險就是其公司/政府的違約風險。

如下圖是美國電信公司AT&T所發行的債券

公司信評AAA，面額1,000美金，到期日是2057/3/1，票面利率(利息)5.7%，每半年配息一次(3和9月)。

注意! 這邊沒有債券價格。

因為是要去詢價的。

在台灣買海外債通常是在銀行或證券買，同一檔債券，不同銀行價格可能會不太一樣，所以沒有公開統一價格。

另外，也不是每家銀行一定都會有這檔債券，要看那家銀行有沒有上架。

2.債券ETF

ETF是追蹤指數的一種被動投資方式，而債券ETF就是其中一個種類，追蹤債券指標。

如TLT是追蹤20年期以上的美國公債債券ETF

p.s.公債指的就是政府債券，信評高。

SHY是追蹤1-3年的美國公債

3.債券型基金

基金屬於主動投資方式，持有一籃子的標的物，而其中標的是由基金經理人挑選。

基金經理人挑選符合該檔基金投資策略的債券。

也就是說，債券型基金是持有多檔的海外債券。
所以並沒有確定的到期期限。

像下圖這檔債券型基金，查到在2018年時持有檔數近2000檔!

投資的債券種類非常多種，包括高收益債、公債等等。
信評也是遍佈投資等級債和高收債。

總結

記得債券的基本架構，就是以下5種組成元素:

1.面額
2.票面利率
3.到期期間
4.債券價格
5.信用評等

而要投資債券的方法常見的有海外債券、債券ETF及債券型基金。

海外債券: 直接投資單一公司或政府所發行的債券
債券ETF: 追蹤特定債券指數的被動型投資法
債券型基金: 基金經理人篩選的一籃子海外債券

現在，我們知道了債券的基本架構，不過債券的種類有很多種。

大家常聽到的有公司債、公債、新興市場債、高收益債等等，
這些種類的債券究竟有甚麼不同，在投資上要如何挑選，之後將會依序介紹!

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本文資訊僅做為個人經驗分享和筆記整理，並不代表任何投資標的之推薦，投資者應仔細考量個人財務狀況及風險評估再進行投資。

by 理財說 Finspeaks