最後文章更新於 2021 年 8 月 31 日 by Lanie
2021年7月下旬因為中國關於教育產業的監管政策，市場瞬間掀起了一陣腥風血雨! 引發恐慌性下跌!
各個逃得逃、殺得殺，習慣資本主義的投資人這時才真正見識到比金融市場「那雙看不見的手」還要厲害的力量!
究竟可不可以投資中國?
要趁現在低點時進場嗎?
回答問題前，我們應該先來了解 :
- 中國這次的監管政策產生了什麼影響?
- 中國的地緣政治風險
- 投資商品的認識-美股上市的中國ETF
當這些問題都一一解決後，我們再依個人風險承受程度和資金規劃來選擇到底要不要投資。
而不是單純因為低點，大特價很便宜就貿然進場。
>> 延伸閱讀 : 投資前，該如何做資金規劃? 問問自己3個問題吧!
【陸股ETF系列】中介紹了三檔在美股上市的中國科技股ETF :
- KraneShares滬深中國網路ETF-代號KWEB: 追蹤互聯網指數
- iShares MSCI中國ETF-代號MCHI: 追蹤MSCI中國指數
- Invesco中國科技類股ETF-代號CQQQ: 全科技類股，美股科技類ETF-QQQ的中國版
這篇會先介紹第一檔KraneShares滬深中國網路ETF-代號KWEB，包括其成分股、近期的績效狀況。
延伸學習
>> 基礎美股ETF學習
>> 4檔熱門美股科技ETF比較-ARKK、ARKW、QQQ、XLK
近期事件-中國的監管政策
最近會導致中國各股股價一瀉千里的主因就是教育的監管政策。
互聯網監管
不過，其實從2020年11月中國政府就開始對金融科技、網路平台、互聯網這些產業進行很多次的政策調整。
包括原本會是史上最大的IPO(第一次上市)螞蟻金服整個被喊卡、阿里巴巴28億美元的天價罰款、要求騰訊放棄網路音樂獨家版權、滴滴出行(網路叫車服務)在紐約上市五天，以網路安全審查為由APP全面下架。
教育監管-「雙減政策」
為了提升整體教育水平，減輕義務教育學生和校外機構(補習班)的負擔，在2021年7月下旬祭出「雙減政策」(雙減的意思就是減輕學生和校外機構的負擔)。
中國當局表示將不會再發放新的校外培訓機構經營許可，且現有的校外培訓機構要轉變為非營利單位，禁止上市融資!
沒錯!就是這句話「禁止上市融資」嚇趴了各國投資人!
代表目前有上市的公司也會有下市的危機!
原本有良好前景的三龍頭-好未來、新東方、高途，當天美股一開盤有在美國上市的這些中國企業股價立馬下跌50%以上!
雖然政策調整的用意是好的，不過我怎麼一點都不覺得這是減輕對校外機構的負擔啊!
雙減政策 :
- 不再發新的校外培訓機構經營許可
- 現有的校外培訓機構須轉為非營利實體
- 禁止學科類培訓機構上市融資
- 校外培訓機構不得在法定假期、休息日及寒暑假期組織學科類培訓等。
房地產監管
同一天中國政府也發布關於持續整治房地產市場秩序的通知，有可能進一步影響下半年的市場。
中國房地產的政策一直都是偏緊的狀態，所以當天這個消息對於股價比較沒有造成太大的影響。
地緣政治風險
中國市場其實有很大的成長潛力，但其地緣政治風險不容小覷，是會讓投資人不得不踩煞車的主因啊!
中國市場有多大?
我們來看一下數據 :
2020年，中國零售總額是6兆美金!
2020年，中國線上購物佔總體零售購物 30%，總金額是1.8兆美金!
比前一年同期成長20%
對比美國線上購物零售總金額是8,616億美元，比前一年成長43%。
中國上網人口達到9.04億人口，但其實僅佔中國總人口64.5%，還有將近四成，也就是5億人口的成長空間!
對比美國上網人口2.97億，佔總人口數85.8%
-資訊來源: KraneShare
整理資料時，很驚訝大國的經濟發展，不管是中國還是美國，2019年和2020年零售總額都有20%以上的成長。
不過，因為中國人口base比較大，有14億人口，所以整體零售總額是比美國多的。
中國的地緣政治風險
選擇投資新興市場時，建議都需要考慮地緣政治風險，包括政府貪污事件、與鄰近國家戰爭衝突等。
像是近期南非前總統貪汙引發暴動、幾年前投資中東國家要考量與附近鄰國衝突的風險、巴西政府貪汙、歐債危機時歐元區政策談不攏等這些都算是地緣政治風險之一。
而投資中國則是要考量政府當局，中國政府願意扶植產業就能讓公司用飛的，但要整頓時也能讓公司沉到海底!
當局一聲令下就讓「一群」公司股價跌幅達到雙位數以上!甚至直接砍半!
中國這樣大動作的政策調整，除是為了長遠發展，也免不了跟內部政治、派系有關，這很難捉摸，因此地緣政治風險可以說是投資中國最大的風險。
中國科技ETF-KraneShares滬深中國網路ETF
KraneShares金瑞介紹
KraneShares滬深中國網路ETF(KWEB)是由美國金瑞基金(KraneShares)在2013年所發行。
Kraneshares是一家總部位於紐約的資產管理公司，其專注於研究中國投資策略，於2017年被中國知名投行中國國際金融有限公司(簡稱中金公司，CICC)以多數股權收購。
中金公司藉由這次收購，擴張在美國資產管理和ETF行業的佈局，也趕在2018年的A股入MSCI指數前。
KraneShares旗下有滿多中國相關ETF，如中國5G與半導體的KFVG(2020/11/24發行)、中國健康照護的KURE、中國消費者領袖指數的KBUY等。
還有，他們在今年1/27新發行ETF，是目前在美國上市第一檔能夠直接投資科創板的ETF-KSTR。
其追蹤上海證券交易所科技創業板50指數，也就是投資科創板前50大公司。
>> KSTR的新聞 : “A Star Is Born: New ETF Taps Into China’s Innovative Side”
(用了電影「一個巨星的誕生」英文名(A Star Is Born)作為開頭XDDD
未來我們就來看看這檔ETF是否真的成為下一個閃耀的巨星XDDD)
KWEB基本資料
KWEB主要投資中國上市的互聯網相關公司。
若單看總管理費用這一塊，KWEB收0.73%，我覺得算滿高的。
因為像VOO追蹤美股大盤的ETF管理費僅0.03%
前十大持股
KWEB目前持有51間公司，以非必須消費產業45.9%和通信服務35.4%為主。
前十大成分股
權重排名 | 公司名稱 | 權重比例 |
1 | TENCENT HOLDINGS LTD 騰訊 | 10.87% |
2 | ALIBABA GRP-ADR 阿里巴巴 | 10.57% |
3 | JD.COM INC-ADR 京東 | 7.39% |
4 | MEITUAN-CLASS B 美團 | 7.16% |
5 | PINDUODUO INC-ADR 拼多多 | 7.15% |
6 | NETEASE INC-ADR 網易 | 4.82% |
7 | BAIDU INC - SPON ADR 百度 | 4.38% |
8 | BILIBILI INC-ADR 哔哩哔哩 | 3.92% |
9 | TRIP.COM GROUP LTD-ADR 攜程集團 | 3.91% |
10 | JD HEALTH INTERN 京東健康 | 3.4% |
資料時間 : 2021/7/30 資料來源 : KWEB官網 | ||
第一大持股-騰訊
第一持股是中國規模最大的網際網路公司-騰訊，市值目前排名全球第11名，也是中國互聯網三巨頭BAT之一。
主要開發即時通訊軟體和遊戲，如QQ和微信。
KWEB持股10%，比重不小，在這次的監管政策騰訊也受到不小的影響，市值一路下滑，從全球市值排名第6下滑到第11名。
(資料來源: AssetDash)
第二大持股-阿里巴巴
阿里巴巴就像是中國版的亞馬遜，從電商起家，集團跨及雲計算、第三方支付、娛樂、電影。
旗下子公司包括淘寶、天貓、阿里雲計算、優酷、盒馬鮮生等。
*盒馬鮮生結合線上線下的新零售超市，不需要現金，只需要你的手機就可以購物!
以公司營運來看，阿里巴巴事業體具有強大潛力，跨及各種產業，若連結起來有非常大的加乘效果。
但這次中國政府大力監管之下，阿里巴巴受到極大的影響，股價從去年11月馬雲被抓走後，就開始溜滑梯。
其它前十大持股的股價其實也差不多，從2021年初到現在基本上都是下滑的。
績效
2020年和2021年KWEB價格走勢真的是差很多!
去年新冠疫情影響後，各國為了救經濟，紛紛開始降息、印鈔票，使得全球股市迅速反彈!
KWEB也不例外，尤其是在2021年初時漲勢兇猛，一個多月漲了35%
不過2月中國政府開始各種政策調整實施，不到幾個月的時間，就把前一年賺的吐回去了，目前已經回到去年起漲的位置了。
受到新冠疫情影響的跌幅都沒有這次中國政府擴大監管的嚴重。
從價格走勢來看，KWEB的漲跌幅是很劇烈的，目前年化標準差是41.87%
以追蹤美股S&P500的ETF-VOO其目前年化標準差僅14.11%
(*標準差 : 是衡量價格波動的一種方式，數值越大代表價格波動越劇烈，風險越大。)
通常越高波動，風險越高的標的，我們會期望應該要有相對應的報酬，也就是所謂的「高風險，高報酬」。
但是KWEB一年報酬率-21.43%，VOO一年報酬率37.71%
力馬分出高下!
>> 延伸閱讀 : 4檔熱門美股科技ETF績效-ARKK、ARKW、QQQ、XLK
總結
那麼，究竟中國可不可以投資?
個人認為在目前中國政策越來越嚴謹，且範圍遍及多種產業的情況下，我是不會考慮進場的，就算現在價格很低。
選擇不進場的原因有 :
- 地緣政治風險還不明朗，目前看不到哪一天會好轉，價格已脫離公司營運狀況好壞的因素，政治不確定性太高。
- 從過往價格走勢來看，中國不適合長期投資，若要投資中國市場，僅適合短線做波動。
- 市場有比中國更好的標的，我不需要承擔高風險低報酬的選擇。
如果你有其他對中國市場的想法，歡迎在底下留言區交流唷!
另外，還有其他在美國上市的中國科技ETF，可以看看【陸股系列】在美股中最熱門的中國ETF-iShares MSCI中國ETF(MCHI)和【陸股系列】在美股上市的全科技中國ETF-CQQQ介紹。
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by 理財說 Finspeaks
大陸的股票市場沒有研究過，之前研究大多是台股及美股，沒錯大陸的市場大在股市發揮的市場也大，之前都沒有去研究過這一區塊，謝謝版主的介紹，讓我對陸股有小小的認識
中國的市場真的非常龐大，之後一系列的陸股文章，希望能幫助大家更了解陸股。
好專業的分享!
中國市場確實不容小覷
值得好好關注
期待下一篇的分享
謝謝~之後會分享更多關於陸股的資訊!
陸股的資訊真的比較少 謝謝版主分享 讓我知道原來陸股也有ETF 期待之後更多分享
之後也會多介紹一些在陸股上市的公司!
資料收集分析好專業，讓我增加許多知識，感恩，謝版主
謝謝你的支持~
感謝版主分享陸股的資訊，我本身只有投資跟研究美股，陸股的財務資料其實還沒有著手去研究並不了解其內在價值，不過對於研究股票這方面還是挺感興趣的，或許也可以挖到寶藏。
吸收不同的市場我覺得也是不錯!可以多多交流!
我跟你有一樣的想法，雖然知道他們有些產業投報很高，可是他們的法律、政治，真的沒辦法安心，與其這樣來不如去投資其他股票，這樣才不會晚上睡不著覺~~~
對呀!投資選擇百百種，與其短線風險性高的暴利，不如選擇長線風險性較低且有持續成長的公司。
看到圖表資訊真的會覺得中國的政策影響股市走勢的威力不容小覷呢！
投資人信心不足的話也會反映在股價上面，未來政策走勢不好的話可能還是要先遠處觀望呢!
平常都聽美股投資的資訊比較多，感謝版主整理陸股的資訊！
沒錯!中國政治因素影響還是太大了!不過多了解不同市場也是不錯，因為市場都是連動的!
看完版主分享後 更加加深我對中國股市的看法了
受政治因素影響的風險無法估算 管你是誰 都可以把你瞬間蒸發
對呀!這種無法捉摸的政策真的很難操作股票。
我投資的STASHAWAY近期四個月都在虧錢，顯示都是KWEB的關係，也不知道會不會回調，看來還需要一段時間了
現在中國的狀況真的不是很好!可能會需要滿長的時間回調了!